Rivista del Diritto Commerciale e del diritto generale delle Obbligazioni

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Annata 2024
Fascicolo 4
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La tutela giurisdizionale dei diritti nelle offerte pubbliche di acquisto (Antonio Carratta)

Abstract: Judicial protection of rights in the takeover bid – The work addresses the issue of the judicial protection of rights in the takeover bid. In this perspective, three different types of remedies are distinguished, depending on the type of legal action that the parties involved in the takeover bid may bring: remedies of a compensatory nature, of an injunctive nature and of a purely ascertainable nature.  

Sommario: 1. Premessa. – 2. Le diverse tipologie rimediali: risarcitoria, inibitoria e accertativa. – 3. La tutela risarcitoria dell’interesse alla corretta informazione dell’offerente. – 4. La possibile tutela inibitoria preventiva del comportamento contra legem della società offerente. – 5. La possibile azione di responsabilità nei confronti della Consob. – 6. La posizione della società target e la passivity rule. – 7. Tutela giurisdizionale e passivity rule. – 8. Passivity rule e accertamento della validità o efficacia della stessa o.p.a. – 9. La responsabilità (contrattuale) per violazione dell’obbligo di o.p.a. – 10. O.p.a. obbligatoria e possibile esecuzione in forma specifica ex art. 2932 c.c.

Keywords: Takeover bidJurisdictional RemediesPassivity RuleContractual liability.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 577


Responsabilità di diritto civile e tutela della persona nel pensiero di giovanni battista ferri (Claudio Scognamiglio)

Abstract: Giovanni Battista Ferri’s studies on liability in civil law – Giovanni Battista Ferri’s studies on liability in civil law represent an aspect of the author’s work that deserves further study; in them, in fact, he has developed reconstructive proposals that anticipated later doctrinal theories, as is particularly evident from his reading of Article 2059 of the Civil Code. Moreover, the theory of the cause as an individual economic function provided the theoretical framework that would allow, after decades, an innovative approach to the problem of compensation for non-pecuniary damage from breach of contract    

Sommario: 1. La responsabilità di diritto civile: un aspetto (a torto) trascurato del pensiero di Giovanni Battista Ferri. – 2. La costruzione dell’oggetto del diritto della personalità e la proposta di interpretazione ‘razionale’ dell’art. 2059 c.c. – 3. Una via dogmatica, e sistematica, alla costituzionalizzazione del diritto privato. – 4. La causa come funzione economico individuale ed il danno non patrimoniale da inadempimento – - 5. Conclusioni.

Keywords: Liability in civil lawBreach of contractNon-pecuniary damage.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 555


Le decisioni nelle società di persone (Maura Garcea)

Abstract: The Decisions in Partnerships – The paper carries out an analysis of the Civil Code rules regarding the decision-making process in partnerships. The essay deals with both subjective, i.e. the entitlement to participate in decisions, and objective profiles, i.e. the topics and the procedure of decision-making; furthermore, it considers the role of the case law, that focuses mostly on the meaning of collegiality in partnerships.  

Sommario: 1. Premessa. – 2. Le regole sulle decisioni. – 2.1. L’oggetto delle decisioni e il ruolo dei soci. – 2.2. La (controversa) collegialità delle decisioni.  

Keywords: PartnershipsDecision-makingCollegiality.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 605


Sul potere-dovere individuale di ispezione dell’amministratore non delegato di società a responsabilità limitata (Edoardo Pedersoli)

Abstract: On the individual power-duty of inspection of the non-executive director of limited liability companies (s.r.l.) – This essay aims at verifying whether, in limited liability companies (s.r.l.) that do not adopt the joint/several management system (amministrazione congiunta/disgiunta), the non-executive director has an individual power-duty to inspect or whether the relevant information should only be acquired by the board of directors acting as a collegial body. The analysis aims at investigating whether the rules concerning the limited liability companies may lead to different interpretations from those related to joint-stock companies, also in light of the so called Codice della Crisi d’Impresa e dell’Insolvenza, which has extended the application of Article 2381 of the Italian Civil Code to limited liability companies.  

Sommario: 1. Oggetto. – 2. Il potere-dovere di ispezione degli amministratori nelle società per azioni, prima e dopo la riforma del diritto societario del 2003 – 3. Il potere-dovere di ispezione degli amministratori nelle s.r.l.. La (ir)rilevanza del diritto di informativa del socio ai fini dell’attribuzione di un potere-dovere individuale all’amministratore non delegato di s.r.l. – 4. Il potere-dovere individuale di ispezione in funzione sostitutiva del collegio sindacale e a tutela dei soci di minoranza. Critica. – 5. I poteri degli amministratori e il principio di “collegialità” nelle s.r.l. – 6. Il filtro di “compatibilità” ai fini dell’applicazione dell’art. 2381 cod. civ. e i diversi “modelli” di s.r.l.

Keywords: limited liability companiesnon executive directorindividual powers-dutiesinspectioninformationarticle 2381 of the Italian Civil Code.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 661


Autonomia privata e impresa. a proposito degli scritti di enrico gabrielli (Lucia Picardi)

Abstract: Private autonomy and enterprise about the writings of Enrico Gabrielli – Taking into consideration Enrico Gabrielli’s work, the essay at stake deals with some relevant issues linking parties’ contractual autonomy and the firm, having particular regard to the freedom to set up and run the economic activity as recognized by Italian Constitution, as well as to some up-to-dated trends in the field of consumers’ protection and sustainability at European level. Final remarks are dedicated to Supervisory Authorities’ interventions on contractual autonomy of the parties (namely, with reference to bank’s jus variandi) and, furthermore, to identify the controversial qualification of asset managers’ activity as enterprise and, subsequently, to the application of Antitrust Law.  

Sommario: 1. Premessa. – 2. Libertà d’impresa, autonomia contrattuale e autoregolamento privato. – 3. Contratto e operazione economica. – 4. La nozione di consumatore. – 5. Autonomia privata ed eteronomia nella regolazione dello jus variandi. – 6. Gestione per conto altrui e attività d’impresa: acquisto di partecipazione di controllo in società immobiliare da parte di società di gestione del risparmio e disciplina antitrust delle concentrazioni. – 7. Commiato.

Keywords: Party AutonomyBusiness OrganizationConsumer ProtectionSustainabilityBank of Italy’ s SupervisionAsset ManagementAntitrust Law.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 467


Ancora sulla supersocietà: e la holding di fatto? (Emanuele Stabile)

Abstract: On the de facto supercompany: what about the de facto holding? – The de facto supercompany has long been studied due to the various concerns this institute raises. In particular, it is very similar with de facto holding company causing a risk of confusion between them. Doctrine and jurisprudence tried to define the perimeter of each institute and the Supreme Court is recently paying a lot of attention to it. Nonetheless, a recent Supreme Court decision raises serious concerns on the differences between de facto holding company and supercompany. This essay, after examining the legal context, making use of relevant case law and doctrine, criticizes the decision and questions the consequences of the aforementioned distinction. Finally, some insights into the studied topic are proposed.  

Sommario: 1. Il caso. – 2. La normativa di riferimento. – 3. I precedenti giurisprudenziali … e una prima conclusione – 4. La dottrina. – 5. Il commento.  

Keywords: De facto supercompanyDe facto holdingProofDifferencesLiquidation procedure.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 525


Opponibilità della clausola compromissoria statutaria al recedente: il tribunale di milano torna sugli effetti della dichiarazione di recesso nella s.r.l. (nota a tribunale milano 10 luglio 2023) (Federica cadorin)

Sommario: 1. La vicenda. – 2. L’efficacia della dichiarazione di recesso e lo status del recedente: il quadro giurisprudenziale e dottrinale. – 3. Impostazione del problema. – 4. Lo ius poenitendi della società ex art. 2473, comma 5, c.c. – 5. La mancata (o ritardata) determinazione del valore di rimborso. – 6. La posizione del recedente prima e dopo il decorso del termine per lo ius poenitendi della società. – 7. L’operatività della clausola compromissoria statutaria nei confronti del socio receduto. – 8. Conclusioni.  

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 567


A proposito di autonomia statutaria (Carlo Angelici)

Abstract: On contractual freedom and company law – Text of a speech at a conference for the 20 years of the reform of joint-stock company law, in which various lines of trend are examined for the expansion or restriction of the spaces allowed to private individuals in shaping the organization of companies. The essay concludes with a summary reference to the theoretical problem of relations with the general contract system.  

Sommario: 1. Premessa. – 2. Autonomia e mercato. – 3. Il «problema» della società a responsabilità limitata. – 4. Le prospettive per la società per azioni. – 5. Una questione dogmatica.  

Keywords: Contractual Freedom and CompaniesOrganizational Rules and ContractMandatory Rules.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 449


Pretesa inerzia dell’amministratore di s.r.l., illegittima convocazione dell’assemblea da parte del socio e nullità della delibera per «assenza assoluta di informazione» (Francesco - Alessio Diego Cuccu - Scano)

Sommario: 1. Il caso. – 2. L’inerzia nella convocazione dell’assemblea. – 3. L’invalidità della delibera assunta dall’assemblea illegittimamente convocata dal socio. – 4. Segue: brevi cenni sulla partecipazione del socio all’assemblea illegittimamente convocata. – 5. Un cenno finale alla multiformità della disciplina della s.r.l. e alle tecniche argomentative dei giudici.  

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 596


Doveri del debitore-imprenditore nel codice della crisi. appunti. (Francesco Pacileo)

Abstract: Duties of the debtor-entrepreneur face to insolvency – This paper aims at analysing the duties of the debtor-entrepreneur into the system of the Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza. More in detail, the focus concerns the duty of the company directors to organise the assets of the enterprise and to manage it, from the vicinity of insolvency to the insolvency itself, with different levels of attention to the interest of the creditors related to the deepening of the crisis or the insolvency.  

Sommario: 1. Premessa. Doveri gestori e organizzativi del debitore-imprenditore (e degli amministratori di società) nel Codice della crisi. – 2. Quadro normativo di riferimento. – 2.1. Doveri di buona fede e correttezza (art. 4). – 2.2. Adeguatezza degli assetti (art. 3). – 3. Rilievo giuridico delle diverse tipologie di “crisi” previste dal Codice. – 4. Importanza della continuità aziendale, attiva e passiva. – 5. Doveri organizzativi del debitore-imprenditore e tempestiva emersione della crisi. – 6. Doveri gestori del debitore-imprenditore nelle diverse “crisi” d’impresa. – 7. Conclusioni. Doveri di gestione conservativa “attenuata” del debitore-imprenditore in crisi e rilievo giuridico dei “sacrifici” dei creditori  

Keywords: insolvencycrisisdirector dutiesbusiness continuitygoing concern.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 713


L’insolvenza della cooperativa sociale tra interpretazione sistematica e bilanciamento degli interessi (Antonio Maurizio D'orta)

Abstract: Social cooperative insolvency between systematic interpretation and balancing of interests – According to last orientation of the Court of Cassation, the social cooperative, as a social enterprise in law, in case of insolvency is not subject to bankruptcy (now judicial liquidation) but pursuant to Article 14, Legislative Decree No. 112/2017 exclusively to administrative compulsory liquidation. The essay aims to analyze the actual activity practiced by social cooperative regardless of the ‘nomen iuris’ in order to identify the procedure to be adopted in case of insolvency.  

Sommario: 1. Il modello cooperativo: disciplina codicistica e legislazione speciale a confronto. – 2. Il fenomeno delle cooperative sociali. – 3. Il mutato orientamento della Cassazione sul tema dell’insolvenza della cooperativa sociale. – 4. Possibili distorsioni nell’utilizzo del modello della cooperativa sociale Onlus. – 5. Conclusioni.

Keywords: SocialcooperativeinsolvencyCourt of Cassationnon-profitcommercial activitybankruptcy.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 499


Tra “liquidazione della quota” e “quota di liquidazione” nelle società di persone con due soci (Miriam Ghilardi)

Abstract: Between “liquidazione della quota” e “quota di liquidazione” in two-partner partnerships – The paper aims to identify the applicable law in partnerships with only two partners, when one of them dies, withdraws or is excluded and new partners are not found. More specifically, the research question addressed here is whether the former partner or his heirs are entitled to a payment under article 2289 of the Italian Civil Code or to take part in the dissolution and liquidation of the partnership

Sommario: 1. Una situazione comune e un problema interpretativo. – 2. Le diverse impostazioni tradizionali: l’orientamento minoritario. – 2.1. (Segue): l’orientamento maggioritario. – 3. L’odierna stabilità dell’orientamento dominante. – 4. Le ragioni che rendono l’orientamento dominante non condivisibile.– 5. Gli argomenti che convalidano l’orientamento minoritario. – 6. Alcune osservazioni finali.  

Keywords: Two partnersDeathWithdrawalExclusionDissolution of partnershipPayment to former partnerLiquidation of partnershipPartnership.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 545


L’investimento retail attraverso piattaforme digitali (Giulio Sandrelli)

Abstract: Retail investment through digital platforms – This article considers the regulatory impacts of certain characteristics of non-professional trading in the era of digitalisation and algorithms, which have transformed investors’ trading behaviours and the relationship between financial intermediaries and clients. This evolution is remarkable both at a “macro” level (where the influenced-based trading exposes retail investors to new risks of market manipulation) and at a “micro” level (as the traditional investor protection tools are based on a now-surpassed bilateral model of relationship between client and intermediary). The article specifically discusses, from a European law perspective, two phenomena that are symptomatic of the described evolution: (i) the dissemination of opinions, investment recommendations and trading ideas through digital portals and (ii) the imitation of third party investment through the “copy trading” service.  

Sommario: 1. Premessa. – 2. Tendenze evolutive del retail trading e loro impatto sistemico. – 3. (segue): Iniziative di riforma nel panorama internazionale. – 4. Finfluencers e attività di trading. Stato dell’arte. – 4.1. Disciplina di fonte contrattuale. – 4.2. Disciplina di fonte legislativa. – 4.2.1. Manipolazione del mercato. – 4.2.2. Raccomandazioni in materia di investimenti. – 4.2.3. Responsabilità dei gestori di piattaforma. – 4.3. Ragioni di inadeguatezza dell’assetto regolatorio attuale. – 4.4. Ipotesi di evoluzione della disciplina. – 5. Copy trading: descrizione del fenomeno. – 5.1. Stato dell’arte. – 5.2. Ipotesi di evoluzione della disciplina.

Keywords: Retail investmentDigital platformsFinfluencersCopy tradingInvestor protection.

Annata 2024 Fascicolo 4 Pagina 623


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ISSN 2532-9839 | 2532-9847
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