Rivista del Diritto Commerciale e del diritto generale delle Obbligazioni

ANDREA ZORZI

I sistemi di indennizzo degli investitori

I sistemi di indennizzo degli investitori (ANDREA ZORZI)

1. Introduzione. Gli eventi del 2008, Madoff e i sistemi di garanzia dei depositi. – 2. La funzione dei sistemi di indennizzo: esiste un profilo sistemico? – 3. I possibili profili del moral hazard indotto dal sistema di indennizzo, con particolare riguardo al contesto italiano. – 4. La cross subsidisation e il suo contenimento: ponderazione per rischiosità e cultura della prevenzione (rinvio). – 5. La genesi della disciplina e i recenti sviluppi. – 6. Le opzioni italiane: sistema- soggetto e pluralità potenziale di sistemi. – 7. I soggetti aderenti e i crediti coperti. – 8. La misura della copertura. – 9. I crediti indennizzabili. – 10. Il (mancante) coordinamento tra sistemi di indennizzo e sistemi di garanzia dei depositi e la disparità di trattamento tra clienti di intermediari di diversa natura. – 11. Gli investitori non protetti dal sistema di indennizzo. – 12. L’adesione al sistema e il problema dei servizi esercitati abusivamente. L’esclusione dal sistema. – 13. Il finanziamento del sistema di indennizzo... – 14. ... e le difficoltà nella ponderazione del rischio. – 15. La forma giuridica del sistema d’indennizzo. – 16. L’accertamento dei crediti e il problema del coordinamento con la liquidazione coatta. – 17. La surrogazione del sistema di indennizzo nel credito dell’investitore indennizzato. – 18. La regola della competenza territoriale. – 19. La copertura integrativa per gli intermediari comunitari. Gli intermediari extracomunitari. – 20. Il (cessato) divieto di esportazione. – 21. Le regole di presentazione degli intermediari e la pubblicità dell’appartenenza a un sistema di indennizzo. Concorrenza tra sistemi o un sistema pan-europeo?

Annata 2010 Fascicolo 1 Pagina 245

ISSN 2532-9839 | 2532-9847

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