IL SOCIO DI SOCIETĄ QUOTATA
Summary: 1. Premessa. – 2. La Direttiva Shareholders’ Rights. – 3. Mercati finanziari, investitori istituzionali e società quotate: l’evoluzione. - 4. L’EFAMA Code for external governance e i Principi italiani di stewardship di Assogestioni. – 5. Investitori istituzionali, amministratori e Codici di Autodisciplina in Europa: un timido approccio. – 6. Il Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana: una proposta. – 7. Il quadro europeo: le modifiche alla Direttiva SHRD in tema di impegno long term (Direttiva SHRD II). – 8. L’attuazione della Direttiva SHRD II in Italia. – 9. Shareholders e stakeholders. L’interesse sociale verso il “neoistituzionalismo”. Il quadro normativo italiano. Spunti comparatistici. – 10. L’attivismo degli investitori istituzionali. Ultimi sviluppi. – 11. L’assemblea nelle società quotate: ipotesi di riforma. – 12. Il dialogo tra investitori istituzionali e amministratori: un’area da esplorare. – 13. The Human Centered Business Model. --- (*) Questo scritto è pubblicato in Aa.Vv., Disciplina delle società e legislazione bancaria. Studi in onore di Gustavo Visentini, a cura di A. Nuzzo e A. Palazzolo, Vol. I, Principi e metodo, società e organizzazione, Roma, 2020, p. 169 ss. --- Abstract: The article analyses the evolution of Listed Corporations both in the American and in the European legal systems. Specifically, it focuses on the evolution from a mere Shareholders’ value perspective to a broader one which includes the goal of Shareholders’ long-term view and the consideration for Stakeholders’ interests. The author examines the evolution of the EU Shareholders’ Rights Directives, the development of Self-regulatory Codes, the role of proxy advisors and the institutional investors’ strategies, with a short reference to the Human Centered Business Model proposed by the World Bank. He underlines the consequences of this process on Corporate interest theories, especially towards a neo-institutional perspective and puts forwards some proposals in order to stimulate the involvement of institutional investors in shareholders’ meetings. He closes hoping that the challenge for a new governance extended from profit to social an environmental sustainability could be successful. Keywords: Listed Corporations – Shareholders’ Value Theory – Corporate Social Responsability.
